财经问题研究
財經問題研究
재경문제연구
Research On Financial and Economic Issues
2012年
9期
70~80
,共null页
混合预期 Phillips曲线 货币政策规则 通胀惯性 SVAR模型
混閤預期 Phillips麯線 貨幣政策規則 通脹慣性 SVAR模型
혼합예기 Phillips곡선 화폐정책규칙 통창관성 SVAR모형
本文基于货币政策规则的LRE模型框架和混合预期增广的高阶滞后Phillips曲线,推导出最优＂混合＂货币政策规则,并利用SVAR模型对中国最优＂混合＂货币政策规则进行实证检验和冲击响应分析。研究表明：中国Phillips曲线具有混合预期增广的二阶滞后特征,最优货币政策规则具有前瞻性正向特征和通胀惯性负向特征的＂混合＂特征。冲击响应路径显示：中国通胀形成的主要驱动因素是通胀预期和通胀惯性,中国货币政策具有显著滞后效应和不确定性。因此,在混合预期增广的高阶滞后Phillips曲线的传导机制下,在以规则行事的货币政策框架内,货币当局应采取缓慢渐进的＂混合＂政策调整方式,减少货币政策的调整频率,同时将货币政策重点转向基于通胀预期和通胀惯性的通胀管理。
本文基于貨幣政策規則的LRE模型框架和混閤預期增廣的高階滯後Phillips麯線,推導齣最優＂混閤＂貨幣政策規則,併利用SVAR模型對中國最優＂混閤＂貨幣政策規則進行實證檢驗和遲擊響應分析。研究錶明：中國Phillips麯線具有混閤預期增廣的二階滯後特徵,最優貨幣政策規則具有前瞻性正嚮特徵和通脹慣性負嚮特徵的＂混閤＂特徵。遲擊響應路徑顯示：中國通脹形成的主要驅動因素是通脹預期和通脹慣性,中國貨幣政策具有顯著滯後效應和不確定性。因此,在混閤預期增廣的高階滯後Phillips麯線的傳導機製下,在以規則行事的貨幣政策框架內,貨幣噹跼應採取緩慢漸進的＂混閤＂政策調整方式,減少貨幣政策的調整頻率,同時將貨幣政策重點轉嚮基于通脹預期和通脹慣性的通脹管理。
본문기우화폐정책규칙적LRE모형광가화혼합예기증엄적고계체후Phillips곡선,추도출최우＂혼합＂화폐정책규칙,병이용SVAR모형대중국최우＂혼합＂화폐정책규칙진행실증검험화충격향응분석。연구표명：중국Phillips곡선구유혼합예기증엄적이계체후특정,최우화폐정책규칙구유전첨성정향특정화통창관성부향특정적＂혼합＂특정。충격향응로경현시：중국통창형성적주요구동인소시통창예기화통창관성,중국화폐정책구유현저체후효응화불학정성。인차,재혼합예기증엄적고계체후Phillips곡선적전도궤제하,재이규칙행사적화폐정책광가내,화폐당국응채취완만점진적＂혼합＂정책조정방식,감소화폐정책적조정빈솔,동시장화폐정책중점전향기우통창예기화통창관성적통창관리。
