CAJ | 학술논문

研发投资的增加对企业资产流动性管理提出了新的挑战。为避免高昂的研发调整成本，企业进行研发平滑是必要的。本文提出了研发平滑的计量方法，并以2008--2010年中小企业板上市的高新技术企业为样本，检验了现金持有对研发平滑的作用，实证结果发现面临融资约束企业的研发平滑动机要强于非融资约束企业，但效果不显著。建议建立与完善企业研发准备金制度和研发预算制度，降低研发投资风险，发挥研发平滑作用，实现企业研发的可持续发展。
연발투자적증가대기업자산류동성관리제출료신적도전。위피면고앙적연발조정성본，기업진행연발평활시필요적。본문제출료연발평활적계량방법，병이2008--2010년중소기업판상시적고신기술기업위양본，검험료현금지유대연발평활적작용，실증결과발현면림융자약속기업적연발평활동궤요강우비융자약속기업，단효과불현저。건의건립여완선기업연발준비금제도화연발예산제도，강저연발투자풍험，발휘연발평활작용，실현기업연발적가지속발전。