CAJ | 학술논문

本文通过SVAR模型检验了我国央行冲销成本与冲销干预政策之间的动态关系。实证分析表明，央行在外汇储备流入加剧时，会通过压制国内利率方式以控制冲销成本，并注意根据冲销成本的高低来把控冲销力度，当冲销成本低时加大冲销力度，在冲销成本较高时减少冲销力度。可见，央行确实考虑了冲销成本对冲销干预政策可持续性的影响。但随着市场化的推进与有利于大规模冲销的制度因素的改革，我国央行控制冲销成本的难度将进一步加大，央行冲销干预政策的可持续性将进一步受到削弱与挑战。
본문통과SVAR모형검험료아국앙행충소성본여충소간예정책지간적동태관계。실증분석표명，앙행재외회저비류입가극시，회통과압제국내리솔방식이공제충소성본，병주의근거충소성본적고저래파공충소력도，당충소성본저시가대충소력도，재충소성본교고시감소충소력도。가견，앙행학실고필료충소성본대충소간예정책가지속성적영향。단수착시장화적추진여유리우대규모충소적제도인소적개혁，아국앙행공제충소성본적난도장진일보가대，앙행충소간예정책적가지속성장진일보수도삭약여도전。