经济经纬
經濟經緯
경제경위
Economic Survey
2012年
5期
92~96
,共null页
控制权结构 上市公司 企业绩效 托宾Q值 内生性
控製權結構 上市公司 企業績效 託賓Q值 內生性
공제권결구 상시공사 기업적효 탁빈Q치 내생성
Control Structure; Listed Company; Firm Performance; Tobin’s Q; Endogenous
笔者通过对我国上市公司样本的实证分析,发现控制权结构与企业绩效之间存在显著内生性关系。在控制内生性影响以后,控制权结构与企业绩效负相关,公司控制权的分散有利于提升企业绩效;同时,企业绩效水平的提高对控制权的制衡也有很强的反馈作用。研究还发现,在中国资本市场,托宾Q值作为绩效评价指标比盈力能力更有效。
筆者通過對我國上市公司樣本的實證分析,髮現控製權結構與企業績效之間存在顯著內生性關繫。在控製內生性影響以後,控製權結構與企業績效負相關,公司控製權的分散有利于提升企業績效;同時,企業績效水平的提高對控製權的製衡也有很彊的反饋作用。研究還髮現,在中國資本市場,託賓Q值作為績效評價指標比盈力能力更有效。
필자통과대아국상시공사양본적실증분석,발현공제권결구여기업적효지간존재현저내생성관계。재공제내생성영향이후,공제권결구여기업적효부상관,공사공제권적분산유리우제승기업적효;동시,기업적효수평적제고대공제권적제형야유흔강적반궤작용。연구환발현,재중국자본시장,탁빈Q치작위적효평개지표비영력능력경유효。
An empirical analysis is made to investigate the relationship between control structure and firm performance. A severe endogenous in the relationship between the two variabl is found. In the case of the endogeneity, the coefficient of the two variables is much higher. Control decentralization is positive to upgrade firm performance. Meanwhile, the performance improvement in turn works for control balance. Tobin’s Q is a more accurate measure of performance index than profitability.
