财经论丛
財經論叢
재경론총
Collected Essays On Finance and Economics
2012年
5期
48~56
,共null页
黄金 避险 BEKK—GARCH
黃金 避險 BEKK—GARCH
황금 피험 BEKK—GARCH
本文基于BEKK—GARCH模型，考察了中国黄金市场与股票市场的动态相关性，以此来分析黄金的避险能力。我们发现，长期来看黄金不具有明显的避险能力；短期来看黄金具有一定的避险能力，而且短期避险能力从2003年至2011年为止呈现逐年加强的趋势，但是当金融危机发生时没有一个固定的最佳黄金持有期，因此必须采用非静态避险的方法来对冲股市风险。
本文基于BEKK—GARCH模型，攷察瞭中國黃金市場與股票市場的動態相關性，以此來分析黃金的避險能力。我們髮現，長期來看黃金不具有明顯的避險能力；短期來看黃金具有一定的避險能力，而且短期避險能力從2003年至2011年為止呈現逐年加彊的趨勢，但是噹金融危機髮生時沒有一箇固定的最佳黃金持有期，因此必鬚採用非靜態避險的方法來對遲股市風險。
본문기우BEKK—GARCH모형，고찰료중국황금시장여고표시장적동태상관성，이차래분석황금적피험능력。아문발현，장기래간황금불구유명현적피험능력；단기래간황금구유일정적피험능력，이차단기피험능력종2003년지2011년위지정현축년가강적추세，단시당금융위궤발생시몰유일개고정적최가황금지유기，인차필수채용비정태피험적방법래대충고시풍험。
Tn find out whether gold can be an efficient hedge in Chinese stock market, the authors investigated the dynamic cor- relations between Chinese gold market and stock market using the BEKK- GARCH model. The study shows that gold can somewhat be a safe haven in short terms but not efficient in a longer term. From 2003 to 2011, a gradually increasing pattern has been noticed concerning the short term hedge ability of gold. However, no constant gold holding period can be found during financial crisis. A dynamic hedging strategy is therefore suggested to olivet the stock volatility.
