上海财经大学学报：哲学社会科学版
上海財經大學學報：哲學社會科學版
상해재경대학학보：철학사회과학판
Journal of Shanghai University of Finance and Economics
2012年
5期
87~96
,共null页
货币流动性 股票市场流动性 冲击影响 动态相关性
貨幣流動性 股票市場流動性 遲擊影響 動態相關性
화폐류동성 고표시장류동성 충격영향 동태상관성
monetary liquidity;stock market liquidity; shock effect; dynamic correlation
本文首先分析了货币流动性影响股票市场流动性的机理，然后从时点的冲击效应和时段的动态相关性两方面实证研究了货币流动性对股票市场流动性的影响。研究发现，货币流动性正向冲击会提高股票市场流动性，但是影响力度有限。货币流动性与股票市场非流动性呈现较弱的动态负相关性，不过在2009年4月由于流动性螺旋的作用，两者相关性显著提高。在宏观经济波动较大的时期，货币流动性对股票市场流动性的影响更强。
本文首先分析瞭貨幣流動性影響股票市場流動性的機理，然後從時點的遲擊效應和時段的動態相關性兩方麵實證研究瞭貨幣流動性對股票市場流動性的影響。研究髮現，貨幣流動性正嚮遲擊會提高股票市場流動性，但是影響力度有限。貨幣流動性與股票市場非流動性呈現較弱的動態負相關性，不過在2009年4月由于流動性螺鏇的作用，兩者相關性顯著提高。在宏觀經濟波動較大的時期，貨幣流動性對股票市場流動性的影響更彊。
본문수선분석료화폐류동성영향고표시장류동성적궤리，연후종시점적충격효응화시단적동태상관성량방면실증연구료화폐류동성대고표시장류동성적영향。연구발현，화폐류동성정향충격회제고고표시장류동성，단시영향력도유한。화폐류동성여고표시장비류동성정현교약적동태부상관성，불과재2009년4월유우류동성라선적작용，량자상관성현저제고。재굉관경제파동교대적시기，화폐류동성대고표시장류동성적영향경강。
This paper analyzes the mechanism concerning the effect of monetary liquidity on stock market liquidity, and then empirically studies the influence of monetary liquidity on stock market liquidity from the perspective of shock effects at a moment and dynamic correla- tion in a period. It shows that the positive shocks of monetary liquidity have limited effects on the increase in stock market liquidity. There is weak negative dynamic correlation be- tween monetary liquidity and stock market illiquidity, but owing to liquidity spirals, the cor- relation significantly increases in April 2009. At the stage of big macroeconomic fluctuations, monetary liquidity has greater effects on stock market liquidity.
