会计研究
會計研究
회계연구
Accounting Research
2012年
11期
23~32
,共null页
戴天婧 张茹 汤谷良
戴天婧 張茹 湯穀良
대천청 장여 탕곡량
盈利模式 轻资产 财务战略 现金流结构 价值驱动因素 苹果公司
盈利模式 輕資產 財務戰略 現金流結構 價值驅動因素 蘋果公司
영리모식 경자산 재무전략 현금류결구 개치구동인소 평과공사
本文首先明确了企业现金流结构是连接企业价值与盈利模式的关键变量,架构了“企业价值→财务战略(现金流结构主导)→盈利模式(轻资产模式)→商业活动与资本行为→财务业绩”的财务战略驱动盈利模式的理论框架。文章以美国苹果公司为分析对象,选取该公司自2001年至2011年间的主要业务经营资料与关键财务数据,从财务战略驱动视角,透视苹果公司持续轻资产模式运营的基本要点,包括实施简化生产和标准化零配件、快速供应链、极短的存货周转期、高额现金储备和营运资本、小额固定资产投资、巨额研发与销售终端投资、并购技术性优势企业、内源融资主导等等,这些轻资产战略的基本特征的概括既丰富了财务战略的理论主张,也给企业战略管理实践提供了许多实操性的启示。
本文首先明確瞭企業現金流結構是連接企業價值與盈利模式的關鍵變量,架構瞭“企業價值→財務戰略(現金流結構主導)→盈利模式(輕資產模式)→商業活動與資本行為→財務業績”的財務戰略驅動盈利模式的理論框架。文章以美國蘋果公司為分析對象,選取該公司自2001年至2011年間的主要業務經營資料與關鍵財務數據,從財務戰略驅動視角,透視蘋果公司持續輕資產模式運營的基本要點,包括實施簡化生產和標準化零配件、快速供應鏈、極短的存貨週轉期、高額現金儲備和營運資本、小額固定資產投資、巨額研髮與銷售終耑投資、併購技術性優勢企業、內源融資主導等等,這些輕資產戰略的基本特徵的概括既豐富瞭財務戰略的理論主張,也給企業戰略管理實踐提供瞭許多實操性的啟示。
본문수선명학료기업현금류결구시련접기업개치여영리모식적관건변량,가구료“기업개치→재무전략(현금류결구주도)→영리모식(경자산모식)→상업활동여자본행위→재무업적”적재무전략구동영리모식적이론광가。문장이미국평과공사위분석대상,선취해공사자2001년지2011년간적주요업무경영자료여관건재무수거,종재무전략구동시각,투시평과공사지속경자산모식운영적기본요점,포괄실시간화생산화표준화령배건、쾌속공응련、겁단적존화주전기、고액현금저비화영운자본、소액고정자산투자、거액연발여소수종단투자、병구기술성우세기업、내원융자주도등등,저사경자산전략적기본특정적개괄기봉부료재무전략적이론주장,야급기업전략관리실천제공료허다실조성적계시。