CAJ | 학술논문

本文使用2003年第一季度至2011年第三季度728家A股主板上市公司的季度数据，检验了货币政策、公司现金股利分配与投资水平间的关系，结果表明紧缩货币政策显著减小了公司股利分配倾向，并且这一现象在国有公司中更为明显。总体来看，股利分配降低了上市公司的投资水平，且这一效应在货币宽松期更为强烈与显著．货币紧缩期间内的股利分配与投资水平并无显著相关关系。本文的结果表明证监会在制定分红政策时需考虑宏观经济政策尤其是货币政策的影响，同时需要不断完善现金股利决策的信息披露机制。
본문사용2003년제일계도지2011년제삼계도728가A고주판상시공사적계도수거，검험료화폐정책、공사현금고리분배여투자수평간적관계，결과표명긴축화폐정책현저감소료공사고리분배경향，병차저일현상재국유공사중경위명현。총체래간，고리분배강저료상시공사적투자수평，차저일효응재화폐관송기경위강렬여현저．화폐긴축기간내적고리분배여투자수평병무현저상관관계。본문적결과표명증감회재제정분홍정책시수고필굉관경제정책우기시화폐정책적영향，동시수요불단완선현금고리결책적신식피로궤제。