经济科学
經濟科學
경제과학
Economic Science
2012年
6期
59~67
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央行最优目标 资本管制 均衡汇率区间
央行最優目標 資本管製 均衡彙率區間
앙행최우목표 자본관제 균형회솔구간
本文通过拓展的Ronald Shone动态开放宏观经济模型，建立了央行最优目标函数，并利用动态规划和贝尔曼方程推导出人民币均衡汇率表达式，在一定的资本管制系数下估算了1994年1季度～2011年1季度人民币均衡汇率区间。结果发现：1994以来央行的相机抉择政策，就人民币均衡汇率来看是行之有效的，没有造成人民币均衡汇率失衡；央行政策选择影响了人民币均衡汇率边界；中国资本项目开放的步伐是适宜的，超前的资本开放或僵硬的资本管制，都会造成人民币均衡汇率的较大失衡；资本项目进一步调整已具备较适宜的宏观经济环境。
本文通過拓展的Ronald Shone動態開放宏觀經濟模型，建立瞭央行最優目標函數，併利用動態規劃和貝爾曼方程推導齣人民幣均衡彙率錶達式，在一定的資本管製繫數下估算瞭1994年1季度～2011年1季度人民幣均衡彙率區間。結果髮現：1994以來央行的相機抉擇政策，就人民幣均衡彙率來看是行之有效的，沒有造成人民幣均衡彙率失衡；央行政策選擇影響瞭人民幣均衡彙率邊界；中國資本項目開放的步伐是適宜的，超前的資本開放或僵硬的資本管製，都會造成人民幣均衡彙率的較大失衡；資本項目進一步調整已具備較適宜的宏觀經濟環境。
본문통과탁전적Ronald Shone동태개방굉관경제모형，건립료앙행최우목표함수，병이용동태규화화패이만방정추도출인민폐균형회솔표체식，재일정적자본관제계수하고산료1994년1계도～2011년1계도인민폐균형회솔구간。결과발현：1994이래앙행적상궤결택정책，취인민폐균형회솔래간시행지유효적，몰유조성인민폐균형회솔실형；앙행정책선택영향료인민폐균형회솔변계；중국자본항목개방적보벌시괄의적，초전적자본개방혹강경적자본관제，도회조성인민폐균형회솔적교대실형；자본항목진일보조정이구비교괄의적굉관경제배경。
