宏观经济研究
宏觀經濟研究
굉관경제연구
Macroeconomics
2013年
1期
73~79
,共null页
股指期货 EGARCH模型 现货市场 价格波动性
股指期貨 EGARCH模型 現貨市場 價格波動性
고지기화 EGARCH모형 현화시장 개격파동성
通过剔除国内经济形势、国际经济形势、投资者情绪及周内效应的影响，基于GARCH（1，1）和EGARCH（1，1）模型，对股指期货推出前后对中国现货市场价格波动性、信息效率以及现货市场非对称效应进行了实证分析。研究结果表明：沪深300股指期货的推出减小了现货市场的波动性，改善了现货市场的非对称效应，投资者对利好信息和利空信息的反应更趋理性。这表明沪深300股指期货已经初步发挥了现货市场稳定器的作用，股指期货的推出改善了信息传播的速度与质量，信息的变化能以更快的速度反映在现货市场价格上，增强了现货市场的信息效率。
通過剔除國內經濟形勢、國際經濟形勢、投資者情緒及週內效應的影響，基于GARCH（1，1）和EGARCH（1，1）模型，對股指期貨推齣前後對中國現貨市場價格波動性、信息效率以及現貨市場非對稱效應進行瞭實證分析。研究結果錶明：滬深300股指期貨的推齣減小瞭現貨市場的波動性，改善瞭現貨市場的非對稱效應，投資者對利好信息和利空信息的反應更趨理性。這錶明滬深300股指期貨已經初步髮揮瞭現貨市場穩定器的作用，股指期貨的推齣改善瞭信息傳播的速度與質量，信息的變化能以更快的速度反映在現貨市場價格上，增彊瞭現貨市場的信息效率。
통과척제국내경제형세、국제경제형세、투자자정서급주내효응적영향，기우GARCH（1，1）화EGARCH（1，1）모형，대고지기화추출전후대중국현화시장개격파동성、신식효솔이급현화시장비대칭효응진행료실증분석。연구결과표명：호심300고지기화적추출감소료현화시장적파동성，개선료현화시장적비대칭효응，투자자대리호신식화리공신식적반응경추이성。저표명호심300고지기화이경초보발휘료현화시장은정기적작용，고지기화적추출개선료신식전파적속도여질량，신식적변화능이경쾌적속도반영재현화시장개격상，증강료현화시장적신식효솔。
