CAJ | 학술논문

本文利用我国上市公司独立董事提名公告数据，实证检验独立董事的多席位特征对股东财富的影响。研究结果表明，当被提名的独立董事存在多席位时，声明方和被声明方公司的股价均受到负向冲击，且受“牵连”的被声明方股价受到的冲击更强烈；但如果多席位独立董事提名公告源于陷入财务困境的公司，声明方和被声明方的股价则产生正向累积超额收益。此外，在不同代理成本和不同独立董事繁忙程度下，多席位独立董事提名对股价的冲击存在一定差异。总体上来看，本文的研究支持繁忙假说，忙碌的独立董事会损害股东价值；但对于陷入财务困境的公司而言，多席位独立董事的引入更有利于发挥其声誉机制从而增加股东价值。
본문이용아국상시공사독립동사제명공고수거，실증검험독립동사적다석위특정대고동재부적영향。연구결과표명，당피제명적독립동사존재다석위시，성명방화피성명방공사적고개균수도부향충격，차수“견련”적피성명방고개수도적충격경강렬；단여과다석위독립동사제명공고원우함입재무곤경적공사，성명방화피성명방적고개칙산생정향루적초액수익。차외，재불동대리성본화불동독립동사번망정도하，다석위독립동사제명대고개적충격존재일정차이。총체상래간，본문적연구지지번망가설，망록적독립동사회손해고동개치；단대우함입재무곤경적공사이언，다석위독립동사적인입경유리우발휘기성예궤제종이증가고동개치。