兰州大学学报:社会科学版
蘭州大學學報:社會科學版
란주대학학보:사회과학판
Journal of Lanzhor University(Social Sciences)
2013年
1期
101~107
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通货膨胀 货币政策 宏观调控 VAR模型 信贷规模 准备金率 利率
通貨膨脹 貨幣政策 宏觀調控 VAR模型 信貸規模 準備金率 利率
통화팽창 화폐정책 굉관조공 VAR모형 신대규모 준비금솔 리솔
inflation; monetary policy; strategic adjustment; VAR model; loan; reserve rate; interest rate
2009年11月至2011年10月的这一轮通胀,货币超发是主因,成本上升、国际因素传导则是助推因素,致使通胀调控面临更大的难度。央行在调控中比较偏好存款准备金率、信贷规模控制等数量型工具,而较少运用利率这一价格型工具。运用VAR模型检验发现,信贷规模控制对物价上涨的抑制效应并不明显,利率与准备金率上调尽管短期抑制物价上涨无效,长期效应却较为明显;但准备金率的冲击较慢,力度较弱,持续时间较长;而利率冲击较快,力度较大,持续时间较短。因此今后的调控中,央行在继续发挥准备金率的主导和先锋作用的同时,必须更加注重对利率工具的运用,做好准备金率和利率这两种工具的协调配合,尽量减少信贷规模控制这一行政化工具的使用。
2009年11月至2011年10月的這一輪通脹,貨幣超髮是主因,成本上升、國際因素傳導則是助推因素,緻使通脹調控麵臨更大的難度。央行在調控中比較偏好存款準備金率、信貸規模控製等數量型工具,而較少運用利率這一價格型工具。運用VAR模型檢驗髮現,信貸規模控製對物價上漲的抑製效應併不明顯,利率與準備金率上調儘管短期抑製物價上漲無效,長期效應卻較為明顯;但準備金率的遲擊較慢,力度較弱,持續時間較長;而利率遲擊較快,力度較大,持續時間較短。因此今後的調控中,央行在繼續髮揮準備金率的主導和先鋒作用的同時,必鬚更加註重對利率工具的運用,做好準備金率和利率這兩種工具的協調配閤,儘量減少信貸規模控製這一行政化工具的使用。
2009년11월지2011년10월적저일륜통창,화폐초발시주인,성본상승、국제인소전도칙시조추인소,치사통창조공면림경대적난도。앙행재조공중비교편호존관준비금솔、신대규모공제등수량형공구,이교소운용리솔저일개격형공구。운용VAR모형검험발현,신대규모공제대물개상창적억제효응병불명현,리솔여준비금솔상조진관단기억제물개상창무효,장기효응각교위명현;단준비금솔적충격교만,력도교약,지속시간교장;이리솔충격교쾌,력도교대,지속시간교단。인차금후적조공중,앙행재계속발휘준비금솔적주도화선봉작용적동시,필수경가주중대리솔공구적운용,주호준비금솔화리솔저량충공구적협조배합,진량감소신대규모공제저일행정화공구적사용。
The inflation that lasted from November 2009 to October 2011 was caused mainly by the excessive issue of currency, with cost rise and international influence as contributory factors. The Central Bank favoured the reserve rate of deposits and loan controls but ignored the use of interest rate. VAR model investigation reveals that the effect of loan control on price rise is not satisfactory, and that of interest rate and reserve rate, seemingly not conspicuous on the short-term basis, is indeed enormous in the long run. Therefore, the Central Bank ought to take advantage of the interest rate in combating price rise while going on with the dominant role of the reserve rate.