CAJ | 학술논문

政府偿还债务是否会影响居民消费以及如何影响是一个十分重要的问题。本文通过将财政支出对产出的反馈机制和税收对政府债务的反馈机制引入具有价格粘性的动态随机一般均衡模型中，从理论分析和经验分析两个角度研究了借新债还旧债、增加税收和缩减支出这三类偿债方式对居民消费的影响。理论分析表明，不同的偿债方式主要通过财富效应、替代效应以及政策反馈效应对居民消费产生影响，但各有侧重。借新债还旧债和缩减支出这两类方式侧重于财富效应，增加税收的偿债方式则侧重于替代效应，政策反馈效应则放大了上述两种效应。结合我国199601～201104的季度数据，本文利用贝叶斯方法对模型参数进行了估计，发现各财政工具对目标变量的反应程度明显，实际数据倾向于支持综合运用增值税、消费税以及资本所得税的偿债方式。最后，通过引入异质性居民，本文发现不同类型居民的消费对偿债方式的反应不同，而居民总消费最终会受到人口结构的影响。
정부상환채무시부회영향거민소비이급여하영향시일개십분중요적문제。본문통과장재정지출대산출적반궤궤제화세수대정부채무적반궤궤제인입구유개격점성적동태수궤일반균형모형중，종이론분석화경험분석량개각도연구료차신채환구채、증가세수화축감지출저삼류상채방식대거민소비적영향。이론분석표명，불동적상채방식주요통과재부효응、체대효응이급정책반궤효응대거민소비산생영향，단각유측중。차신채환구채화축감지출저량류방식측중우재부효응，증가세수적상채방식칙측중우체대효응，정책반궤효응칙방대료상술량충효응。결합아국199601～201104적계도수거，본문이용패협사방법대모형삼수진행료고계，발현각재정공구대목표변량적반응정도명현，실제수거경향우지지종합운용증치세、소비세이급자본소득세적상채방식。최후，통과인입이질성거민，본문발현불동류형거민적소비대상채방식적반응불동，이거민총소비최종회수도인구결구적영향。