CAJ | 학술논문

公司基于自身特点选择多元化或归核化经营。本文从动态视角出发,以2006—2010年经历多元化与归核化的A股上市公司为研究对象,发现多元化决策与归核化决策都具有自选择特征,选择所依据的因素往往有市场评价、经营业绩、投资机会等。市场估值较低、业绩较差、上市时间较长的公司意图通过进入新的行业寻找新的投资机会;但现实中多元化决策并未有效提高公司价值,公司利润反而相对专业化公司不断下滑,造成公司价值的进一步折损。与此相对应的是,归核化公司在回归主业之前的市场估值相对较高,其中部分企业迫于资金压力选择出售非核心业务,通过减少经营类别而专注于核心业务。归核化后的公司利润率提高,公司价值得以明显提升。
공사기우자신특점선택다원화혹귀핵화경영。본문종동태시각출발,이2006—2010년경력다원화여귀핵화적A고상시공사위연구대상,발현다원화결책여귀핵화결책도구유자선택특정,선택소의거적인소왕왕유시장평개、경영업적、투자궤회등。시장고치교저、업적교차、상시시간교장적공사의도통과진입신적행업심조신적투자궤회;단현실중다원화결책병미유효제고공사개치,공사리윤반이상대전업화공사불단하활,조성공사개치적진일보절손。여차상대응적시,귀핵화공사재회귀주업지전적시장고치상대교고,기중부분기업박우자금압력선택출수비핵심업무,통과감소경영유별이전주우핵심업무。귀핵화후적공사리윤솔제고,공사개치득이명현제승。