CAJ | 학술논문

融资融券的推出是中国证券市场交易制度的一次结构性的变革，本文以第一批可以融资融券的90只股票为样本，选取盈余公告漂移异象作为研究标的，从理论和实践角度检验融资融券推出对市场价格发现的影响作用。我们发现，融资融券的推出使得投资者有更多的选择和手段对市场信息做出及时反应，A股市场的一个市场异象盈余公告漂移在融资融券后有显著减弱。最后本文利用融资融券制度的可卖空和杠杆交易特征构造了基于盈余漂移的交易策略。
융자융권적추출시중국증권시장교역제도적일차결구성적변혁，본문이제일비가이융자융권적90지고표위양본，선취영여공고표이이상작위연구표적，종이론화실천각도검험융자융권추출대시장개격발현적영향작용。아문발현，융자융권적추출사득투자자유경다적선택화수단대시장신식주출급시반응，A고시장적일개시장이상영여공고표이재융자융권후유현저감약。최후본문이용융자융권제도적가매공화강간교역특정구조료기우영여표이적교역책략。