CAJ | 학술논문

文章通过分析询价制下IPO各参与方的行为特征，借助设计出的融资契约，从理论上分析了IPO定价实现帕累托有效的标准和条件。研究认为，询价对象区分发行人真实品质的困难，导IPO定价的混同均衡不存在，分离均衡不一定存在。实际中的IPO定价有很大可能是非帕累托有效的，公司信息披露的质量和询价对象的信用使用效率是询价制下IPO定价实现帕累托有效的关键方面。文中也提供了我国IPO定价非帕累托有效的经验证据。
문장통과분석순개제하IPO각삼여방적행위특정，차조설계출적융자계약，종이론상분석료IPO정개실현파루탁유효적표준화조건。연구인위，순개대상구분발행인진실품질적곤난，도IPO정개적혼동균형불존재，분리균형불일정존재。실제중적IPO정개유흔대가능시비파루탁유효적，공사신식피로적질량화순개대상적신용사용효솔시순개제하IPO정개실현파루탁유효적관건방면。문중야제공료아국IPO정개비파루탁유효적경험증거。