CAJ | 학술논문

本文运用Copula-GARCH-t模型分析了A股指数和恒生指数收益率和联动性特征。在建模时运用了滚动样本的方法建立模型,得到了各个参数的时变特征,以了解两市收益率及其联动性的变化情况。对收益率特征分析表明,恒生指数具有较低的自相关性,较高的波动性以及比较稳定的星期效应,但是A股指数在2008年后有更强的波动集群性。对联动性分析表明,2000年之前,两市只存在下尾相关性,2001年之后,两市的联动性在不断增强;极端事件对两市的影响具有不对称性,但是这种不对称性在不断减弱。
본문운용Copula-GARCH-t모형분석료A고지수화항생지수수익솔화련동성특정。재건모시운용료곤동양본적방법건립모형,득도료각개삼수적시변특정,이료해량시수익솔급기련동성적변화정황。대수익솔특정분석표명,항생지수구유교저적자상관성,교고적파동성이급비교은정적성기효응,단시A고지수재2008년후유경강적파동집군성。대련동성분석표명,2000년지전,량시지존재하미상관성,2001년지후,량시적련동성재불단증강;겁단사건대량시적영향구유불대칭성,단시저충불대칭성재불단감약。