CAJ | 학술논문

本文对资本市场开放影响货币政策有效性的作用机制进行分析，研究发现：在资本市场开放条件下，货币政策的价格效应小于封闭条件下的情形；资本市场开放将增加货币政策产出效应的波动和不确定性。随后采用VAR—TARCH模型对命题进行实证检验，结果表明：在我国短期内货币供给量的增加是通货膨胀和实际经济增长的唯一显著因素，货币政策的价格效应和产出效应均存在半年左右的时滞；而资本市场开放对我国的货币供给产生了显著影响，资本市场开放与货币政策的联合作用对通货膨胀和经济增长具有显著影响，货币供给量的增加加剧了通货膨胀和实际经济增长的波动。最后本文对结论背后的政策含义进行了阐述。
본문대자본시장개방영향화폐정책유효성적작용궤제진행분석，연구발현：재자본시장개방조건하，화폐정책적개격효응소우봉폐조건하적정형；자본시장개방장증가화폐정책산출효응적파동화불학정성。수후채용VAR—TARCH모형대명제진행실증검험，결과표명：재아국단기내화폐공급량적증가시통화팽창화실제경제증장적유일현저인소，화폐정책적개격효응화산출효응균존재반년좌우적시체；이자본시장개방대아국적화폐공급산생료현저영향，자본시장개방여화폐정책적연합작용대통화팽창화경제증장구유현저영향，화폐공급량적증가가극료통화팽창화실제경제증장적파동。최후본문대결론배후적정책함의진행료천술。