软科学
軟科學
연과학
Soft Science
2013年
4期
38~44
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欧盟碳排放交易机制 碳排放 套期保值 随机模型
歐盟碳排放交易機製 碳排放 套期保值 隨機模型
구맹탄배방교역궤제 탄배방 투기보치 수궤모형
European Union Emission Trading Scheme; carbon emission; hedging; stochastic models
运用随机扩散模型研究EUETS碳排放期货交易的套期保值。利用欧洲气候交易所（ECX）交易的欧盟排放配额（EUA）期权数据估计Black—Scholes、Heston模型和跳跃扩散模型参数，比较随机波动模型、BS模型和跳跃扩散模型拟合市场EUA期权价格、隐含波动率误差。实证研究表明：Heston随机波动模型更好地刻画EUA期权数据特征；最后给出DEC10期权合约基于Heston模型的套期保值曲面。
運用隨機擴散模型研究EUETS碳排放期貨交易的套期保值。利用歐洲氣候交易所（ECX）交易的歐盟排放配額（EUA）期權數據估計Black—Scholes、Heston模型和跳躍擴散模型參數，比較隨機波動模型、BS模型和跳躍擴散模型擬閤市場EUA期權價格、隱含波動率誤差。實證研究錶明：Heston隨機波動模型更好地刻畫EUA期權數據特徵；最後給齣DEC10期權閤約基于Heston模型的套期保值麯麵。
운용수궤확산모형연구EUETS탄배방기화교역적투기보치。이용구주기후교역소（ECX）교역적구맹배방배액（EUA）기권수거고계Black—Scholes、Heston모형화도약확산모형삼수，비교수궤파동모형、BS모형화도약확산모형의합시장EUA기권개격、은함파동솔오차。실증연구표명：Heston수궤파동모형경호지각화EUA기권수거특정；최후급출DEC10기권합약기우Heston모형적투기보치곡면。
This paper researches the hedging in the emission allowance futures trading ifithe EU ETS. It uses the EUA data from ECX to estimate the Black-Scholes, Heston and Jump-Diffusion models. The result shows that Heston model fit EUA options historical prices and implied volatility data better than Black-Seholes model and Jump-Diffusion model. And then it gives the hedging surface base on Heston model.
