南方经济
南方經濟
남방경제
South China journal of Economy
2013年
3期
37~47
,共null页
风险投资 IPO抑价 认证假说 逐名动机
風險投資 IPO抑價 認證假說 逐名動機
풍험투자 IPO억개 인증가설 축명동궤
Venture Capital; IPO Underpricing; Certification Hypothesis; Incentive to Grandstand.
为了研究私募股权资本对目标公司发行抑价的影响，本文对2000年至2010年11月在中国大陆市场上市的公司样本（包括有和无PE／VC背景的公司样本），采用配对的方法进行实证分析。研究发现：在行业优先、规模优先和时间优先的配对基础上，国外研究提出的风险投资的认证假说和逐名动机假说在我国不明显；在我国资本市场上实力强的风险投资机构更好的发挥了认证作用，有效降低被投资企业的发行抑价。
為瞭研究私募股權資本對目標公司髮行抑價的影響，本文對2000年至2010年11月在中國大陸市場上市的公司樣本（包括有和無PE／VC揹景的公司樣本），採用配對的方法進行實證分析。研究髮現：在行業優先、規模優先和時間優先的配對基礎上，國外研究提齣的風險投資的認證假說和逐名動機假說在我國不明顯；在我國資本市場上實力彊的風險投資機構更好的髮揮瞭認證作用，有效降低被投資企業的髮行抑價。
위료연구사모고권자본대목표공사발행억개적영향，본문대2000년지2010년11월재중국대륙시장상시적공사양본（포괄유화무PE／VC배경적공사양본），채용배대적방법진행실증분석。연구발현：재행업우선、규모우선화시간우선적배대기출상，국외연구제출적풍험투자적인증가설화축명동궤가설재아국불명현；재아국자본시장상실력강적풍험투자궤구경호적발휘료인증작용，유효강저피투자기업적발행억개。
This paper set PE/VC backed and non -PE/VC backed IPO enterprises in Chinese A share market from 2000 to November 2010 as study sample to analyze effect of venture capital on IPO underpricing. With paired sample and empirical methods, the article discovered the impact of venture capital on enterprises＇ IPO underpricing. The result shows that the difference of IPO underpricing between PE/VC backed and non - PE/ VC backed enterprises is not significant, while ＂good＂ venture capital plays a role of certification, reducing IPO underpricing.
