CAJ | 학술논문

本文着眼于独立董事个体视角，对上市公司虚假陈述案件中独立董事遭受监管处罚这一现象进行研究。使用2003～2010年证监会和交易所的处罚数据，我们发现有302人／次的独立董事因虚假陈述而招致监管处罚，但其处罚程度要显著轻于非独立董事。研究还发现，49％的受罚独立董事在处罚年度末之前便已离开涉案公司，但独立董事的提前离职并未降低其日后的处罚程度。研究还发现，独立董事受罚后其担任的董事职位数量有明显下降，但其背后的原因更可能是受罚独立董事主动离开高风险上市公司的结果。最后，处罚宣告目前后短窗口内独立董事任职的其他上市公司并未出现明显的股价下跌。
본문착안우독립동사개체시각，대상시공사허가진술안건중독립동사조수감관처벌저일현상진행연구。사용2003～2010년증감회화교역소적처벌수거，아문발현유302인／차적독립동사인허가진술이초치감관처벌，단기처벌정도요현저경우비독립동사。연구환발현，49％적수벌독립동사재처벌년도말지전편이리개섭안공사，단독립동사적제전리직병미강저기일후적처벌정도。연구환발현，독립동사수벌후기담임적동사직위수량유명현하강，단기배후적원인경가능시수벌독립동사주동리개고풍험상시공사적결과。최후，처벌선고목전후단창구내독립동사임직적기타상시공사병미출현명현적고개하질。