产业经济研究
產業經濟研究
산업경제연구
Industrial Economics Research
2013年
3期
64~73
,共null页
上市公司 资产负债率 动态调整 目标资本结构 最优资本结构 面板数据
上市公司 資產負債率 動態調整 目標資本結構 最優資本結構 麵闆數據
상시공사 자산부채솔 동태조정 목표자본결구 최우자본결구 면판수거
listed companies; asset-liability ratio; dynamic adjustment; target capital structure; optimal capital struc-ture; panel data
本文利用中国上市公司２００３～２０１０年的数据，采用差分广义矩估计以及连接函数为ｌｏｇｉｔ的广义线性模型拟最大似然估计两种方法对资本结构的调整速度与不同资产负债率水平之间的关系进行了探讨。本文的研究结果表明：较高负债率水平的公司有着相对较快的调整速度，并且其公司规模也较大；与此相反，低水平负债率的公司不仅调整速度较慢，而且公司规模较小。同时，本文的研究还发现高负债率的公司对于资本结构的调整主要是通过债务行为来达到的。
本文利用中國上市公司２００３～２０１０年的數據，採用差分廣義矩估計以及連接函數為ｌｏｇｉｔ的廣義線性模型擬最大似然估計兩種方法對資本結構的調整速度與不同資產負債率水平之間的關繫進行瞭探討。本文的研究結果錶明：較高負債率水平的公司有著相對較快的調整速度，併且其公司規模也較大；與此相反，低水平負債率的公司不僅調整速度較慢，而且公司規模較小。同時，本文的研究還髮現高負債率的公司對于資本結構的調整主要是通過債務行為來達到的。
본문이용중국상시공사２００３～２０１０년적수거，채용차분엄의구고계이급련접함수위ｌｏｇｉｔ적엄의선성모형의최대사연고계량충방법대자본결구적조정속도여불동자산부채솔수평지간적관계진행료탐토。본문적연구결과표명：교고부채솔수평적공사유착상대교쾌적조정속도，병차기공사규모야교대；여차상반，저수평부채솔적공사불부조정속도교만，이차공사규모교소。동시，본문적연구환발현고부채솔적공사대우자본결구적조정주요시통과채무행위래체도적。
： This paper empirically analyses the relationship between debt levels and the capital structure adjust speed of Chinese listed companies during 2003 -2010, using the difference GMM and the logit QMLE in GLM. The result reveal that： A high level of asset-liability ratio has a relatively fast speed of adjustment, that means more lower trade cost, while relative to the common debt level, the corporate with higher asset-liability ratio have more large scale. Due to the low proportion of posses- sion of tangible assets in the company with high debt ratio, and the national credit rationing policy has a significant level on the company with high debt ratio, this suggest that the company with high level of indebtedness can adjust its capital structure through debt behavior.
