中南大学学报：社会科学版
中南大學學報：社會科學版
중남대학학보：사회과학판
Journal of Central South Huiversity: Social Science
2013年
3期
1~5
,共null页
沪深300股指期货 动态套期保值比率 套期保值有效性 Copula-GARCH-X模型
滬深300股指期貨 動態套期保值比率 套期保值有效性 Copula-GARCH-X模型
호심300고지기화 동태투기보치비솔 투기보치유효성 Copula-GARCH-X모형
CSI 300;Dynamic Hedging Ratio;Dynamic Hedging Effectiveness;Copula-GARCH-X Model
套期保值是利用期货交易进行风险规避的重要手段,套期保值比率的确定和有效性检验是套期保值业务的核心问题。在Copula-GARCH模型的基础上,考虑到误差修正项对波动性的影响,构建了二元Copula-GARCH-X模型来估计沪深300股指期货动态套期保值比率,并依据风险最小化原则对套期保值的有效性进行了检验和对比。研究结果表明,纳入误差修正项的GARCH-X模型和Copula-GARCH-X模型要显著优于传统模型;而且研究结果显示未结合Copula函数的GARCH-X模型的套保效果还要优于Copula-GARCH-X模型。
套期保值是利用期貨交易進行風險規避的重要手段,套期保值比率的確定和有效性檢驗是套期保值業務的覈心問題。在Copula-GARCH模型的基礎上,攷慮到誤差脩正項對波動性的影響,構建瞭二元Copula-GARCH-X模型來估計滬深300股指期貨動態套期保值比率,併依據風險最小化原則對套期保值的有效性進行瞭檢驗和對比。研究結果錶明,納入誤差脩正項的GARCH-X模型和Copula-GARCH-X模型要顯著優于傳統模型;而且研究結果顯示未結閤Copula函數的GARCH-X模型的套保效果還要優于Copula-GARCH-X模型。
투기보치시이용기화교역진행풍험규피적중요수단,투기보치비솔적학정화유효성검험시투기보치업무적핵심문제。재Copula-GARCH모형적기출상,고필도오차수정항대파동성적영향,구건료이원Copula-GARCH-X모형래고계호심300고지기화동태투기보치비솔,병의거풍험최소화원칙대투기보치적유효성진행료검험화대비。연구결과표명,납입오차수정항적GARCH-X모형화Copula-GARCH-X모형요현저우우전통모형;이차연구결과현시미결합Copula함수적GARCH-X모형적투보효과환요우우Copula-GARCH-X모형。
Hedging is an important function of futures to reduce the risks.Hedging ratio and the effectiveness of hedging are the core factors of modern hedging theory.In order to improve the hedge ratio estimation method,this paper combined with the technology of Copula and GARCH model,mainly based on the CSI 300 index and stock index futures as a sample to study the two major issues： hedge ratio and the effectiveness of hedging.Research results show that using the dynamic model for the estimation of optimal hedging ratios is the best based on the risk minimization principle.
