CAJ | 학술논문

本文以2006—2011年在沪深两市通过定向增发实现再融资的A股上市公司为研究对象，首次在全流通背景下理论分析和实证检验了投资者异质信念对上市公司定向增发方式选择的影响。研究结果表明：对于实施定向增发的上市公司来说，投资者异质信念越大，越倾向于选择向机构投资者增发新股；投资者异质信念与定向增发规模负相关；当大股东参与定向增发时，投资者异质信念越大，大股东越有动机利用资产认购新增股份。本文的研究拓展了行为金融理论在企业融资特别是增发融资方面的研究视野。
본문이2006—2011년재호심량시통과정향증발실현재융자적A고상시공사위연구대상，수차재전류통배경하이론분석화실증검험료투자자이질신념대상시공사정향증발방식선택적영향。연구결과표명：대우실시정향증발적상시공사래설，투자자이질신념월대，월경향우선택향궤구투자자증발신고；투자자이질신념여정향증발규모부상관；당대고동삼여정향증발시，투자자이질신념월대，대고동월유동궤이용자산인구신증고빈。본문적연구탁전료행위금융이론재기업융자특별시증발융자방면적연구시야。