CAJ | 학술논문

本文采用日内数据，利用订单流不平衡作为衡量交易行为的指标，对固定收益平台国债交易商市场全部交易日、非信息公开交易El订单流不平衡与国债收益率的关系以及订单流不平衡在国债交易商市场价格发现中的信息功能进行了实证研究。结果显示，固定收益平台国债交易商市场的订单流不平衡包含一定的私人信息，中短期订单流不平衡对国债收益率的冲击作用较为持久，而长期订单流不平衡对国债收益率的冲击作用并不明显，说明订单流不平衡影响国债价格形成的信息机制存在，以一级交易商为核心的固定收益平台国债交易商市场的价格发现效率仍有待提高。基于这些结论，本文最后提出了相关政策建议。
본문채용일내수거，이용정단류불평형작위형량교역행위적지표，대고정수익평태국채교역상시장전부교역일、비신식공개교역El정단류불평형여국채수익솔적관계이급정단류불평형재국채교역상시장개격발현중적신식공능진행료실증연구。결과현시，고정수익평태국채교역상시장적정단류불평형포함일정적사인신식，중단기정단류불평형대국채수익솔적충격작용교위지구，이장기정단류불평형대국채수익솔적충격작용병불명현，설명정단류불평형영향국채개격형성적신식궤제존재，이일급교역상위핵심적고정수익평태국채교역상시장적개격발현효솔잉유대제고。기우저사결론，본문최후제출료상관정책건의。