CAJ | 학술논문

人民币汇率定价权的归属直接影响到我国外汇市场的稳定与发展。本文首次采用有向无环图方法及递归预测方差分解技术研究了人民币汇率定价权的归属和境内外人民币远期外汇市场的有效性问题。研究结果表明，无论是人民币即期汇率定价权，还是人民币远期汇率定价权，均不存在旁落境外问题，但境内银行间外汇市场和香港人民币离岸市场的价格发现功能均相对较弱。与其他研究结果不同的是，本文并没有发现境内人民币即期汇率与香港人民币即期汇率存在因果关系。最后，本文利用递归预测方差分解分析方法进一步验证了研究结果的稳健性。
인민폐회솔정개권적귀속직접영향도아국외회시장적은정여발전。본문수차채용유향무배도방법급체귀예측방차분해기술연구료인민폐회솔정개권적귀속화경내외인민폐원기외회시장적유효성문제。연구결과표명，무론시인민폐즉기회솔정개권，환시인민폐원기회솔정개권，균불존재방락경외문제，단경내은행간외회시장화향항인민폐리안시장적개격발현공능균상대교약。여기타연구결과불동적시，본문병몰유발현경내인민폐즉기회솔여향항인민폐즉기회솔존재인과관계。최후，본문이용체귀예측방차분해분석방법진일보험증료연구결과적은건성。