CAJ | 학술논문

本文基于检验股市整体羊群行为的CCK模型，构造了一个能灵敏捕捉市场收益率处于较低水平时股市羊群行为的指数型CCK模型，并用此模型构造了衡量中国股市整体羊群行为程度的指标，从实证的角度考察了羊群行为对股市波动性的影响。研究表明，我国股市整体上存在着较为明显的羊群行为，且在股市下跌时期羊群行为更加严重；投资者羊群行为的存在使得股价短期内表现出无基本面信息支撑的反应过度，加大了股市的波动性；股市剧烈波动又导致羊群行为程度更加严重。
본문기우검험고시정체양군행위적CCK모형，구조료일개능령민포착시장수익솔처우교저수평시고시양군행위적지수형CCK모형，병용차모형구조료형량중국고시정체양군행위정도적지표，종실증적각도고찰료양군행위대고시파동성적영향。연구표명，아국고시정체상존재착교위명현적양군행위，차재고시하질시기양군행위경가엄중；투자자양군행위적존재사득고개단기내표현출무기본면신식지탱적반응과도，가대료고시적파동성；고시극렬파동우도치양군행위정도경가엄중。