CAJ | 학술논문

实际利率是宏观经济研究中的重要变量。在利率管制政策下,商业银行信贷资产风险结构与全社会企业投资风险结构之间产生差异,从而基于基准利率得出的实际利率指标不能很好地反映企业的平均实际融资成本。针对这一问题,本文构建由低风险企业和高风险企业组成的两部门模型,分析商业银行配置信贷资产时的风险厌恶特征,在此基础上,基于信贷资产和企业投资的不同风险结构,对实际利率进行风险调整。结果显示,2000年以来,我国低风险企业在信贷资产和企业投资中所占比例分别约为75%和60%;经风险调整的实际利率高于基于贷款利率得出的实际利率,平均利差达2.76个百分点;高风险部门的名义贷款利率与低风险部门名义贷款利率之间的平均差额达6.1个百分点。
실제리솔시굉관경제연구중적중요변량。재리솔관제정책하,상업은행신대자산풍험결구여전사회기업투자풍험결구지간산생차이,종이기우기준리솔득출적실제리솔지표불능흔호지반영기업적평균실제융자성본。침대저일문제,본문구건유저풍험기업화고풍험기업조성적량부문모형,분석상업은행배치신대자산시적풍험염악특정,재차기출상,기우신대자산화기업투자적불동풍험결구,대실제리솔진행풍험조정。결과현시,2000년이래,아국저풍험기업재신대자산화기업투자중소점비례분별약위75%화60%;경풍험조정적실제리솔고우기우대관리솔득출적실제리솔,평균리차체2.76개백분점;고풍험부문적명의대관리솔여저풍험부문명의대관리솔지간적평균차액체6.1개백분점。