经济与管理研究
經濟與管理研究
경제여관리연구
Research on Economics and Management
2013年
11期
40~50
,共null页
交叉上市 股价信息含量公司价值
交扠上市 股價信息含量公司價值
교차상시 고개신식함량공사개치
Cross-listings ; Stock Price Informativeness ; Corporation Value
本文首次在罗尔（Roll）提出的股价非同步性测度模型中引入市场和行业的滞后因素，以沪深两市2002～2011年A股市场1879家上市公司的非平衡面板数据作为研究样本，以股价信息含量为切入点，实证研究了交叉上市与公司价值的关系。结果表明：（1）交叉上市能有效提高公司的股价信息含量；（2）提高公司股价信息含量能增加公司价值，但交叉上市降低了公司价值对股价信息含量的敏感性。从整体上看，交叉上市仍可以通过提高公司股价信息含量进而增加公司价值。
本文首次在囉爾（Roll）提齣的股價非同步性測度模型中引入市場和行業的滯後因素，以滬深兩市2002～2011年A股市場1879傢上市公司的非平衡麵闆數據作為研究樣本，以股價信息含量為切入點，實證研究瞭交扠上市與公司價值的關繫。結果錶明：（1）交扠上市能有效提高公司的股價信息含量；（2）提高公司股價信息含量能增加公司價值，但交扠上市降低瞭公司價值對股價信息含量的敏感性。從整體上看，交扠上市仍可以通過提高公司股價信息含量進而增加公司價值。
본문수차재라이（Roll）제출적고개비동보성측도모형중인입시장화행업적체후인소，이호심량시2002～2011년A고시장1879가상시공사적비평형면판수거작위연구양본，이고개신식함량위절입점，실증연구료교차상시여공사개치적관계。결과표명：（1）교차상시능유효제고공사적고개신식함량；（2）제고공사고개신식함량능증가공사개치，단교차상시강저료공사개치대고개신식함량적민감성。종정체상간，교차상시잉가이통과제고공사고개신식함량진이증가공사개치。
This article firstly makes an improvement of roll＇s stock price non-synchronicity measure model by adding lagged factors of the market information and industry information. Then we empirically analyzes the relationship between cross-listings and corporation value in terms of stock price informativeness,which based on unbalanced panel data of 1879 companies of Shenzhen Stock Market and Shanghai Stock Market from 2002 to 2011. The results show that cross-listings can notably increase stock price informativeness, and corporation value can be improved by enhancing the stock price in- foxtnativeness, but the sensitivity of corporation value to stock price informativeness can be reduced because of cross-list- ings. The overall result is that cross-listings can improve the corporation value by increasing stock price informativeness.
