CAJ | 학술논문

本文通过对相关金融数据进行计量实证分析，探究我国货币政策汇率传导的运作机制和有效性。实证结果表明我国货币政策的汇率渠道存在阻滞，其主要原因是利率市场化程度不足，而货币供应量调控对汇率的影响效果要远弱于汇率制度对汇率的影响，从而削弱双中介的宏观调控效果。同时，汇率波动短期对实体经济有一定影响，人民币汇率对物价、通胀的影响程度要强于对产出的影响．但汇率变动对我国物价变动的贡献率较低，说明人民币汇率变动的价格传递效应较弱。实施均衡汇率水平的升值政策在短期内可降低通胀，但长期内对经济增长不利。故应适时适度增加人民币汇率弹性，消除人民币升值预期．明确我国当下的均衡汇率水平或其可移动区间，进一步推进金融深化尤其是利率市场化。
본문통과대상관금융수거진행계량실증분석，탐구아국화폐정책회솔전도적운작궤제화유효성。실증결과표명아국화폐정책적회솔거도존재조체，기주요원인시리솔시장화정도불족，이화폐공응량조공대회솔적영향효과요원약우회솔제도대회솔적영향，종이삭약쌍중개적굉관조공효과。동시，회솔파동단기대실체경제유일정영향，인민폐회솔대물개、통창적영향정도요강우대산출적영향．단회솔변동대아국물개변동적공헌솔교저，설명인민폐회솔변동적개격전체효응교약。실시균형회솔수평적승치정책재단기내가강저통창，단장기내대경제증장불리。고응괄시괄도증가인민폐회솔탄성，소제인민폐승치예기．명학아국당하적균형회솔수평혹기가이동구간，진일보추진금융심화우기시리솔시장화。