CAJ | 학술논문

货币学派和后凯恩斯学派关于货币供给内外生争论已持续半个世纪，近年来陷入了“贷款创造存款还是存款创造贷款”的迷局。本文基于货币和信用的关系，试图破解这一迷局。货币（银行信用）与商业信用都是经济主体之间结成的借贷关系，但货币的信用级别要高于一般商业信用。货币供给内生性的根源在于，由于不确定性的普遍存在，经济主体之间的商业信用需要通过信用级别更高的银行信用来代替和清算，通过信用升级来降低风险。当货币供给与一般商业信用的升级和清算需求不一致时，货币支付职能和价值储藏职能的转换、金融产品等准货币与货币的转换会缓解甚至消除货币供求之间的不平衡。在当前货币金融制度下，货币供给的内生本质也不能否认其外生性，货币供给兼具内生和外生两个创造渠道。
화폐학파화후개은사학파관우화폐공급내외생쟁론이지속반개세기，근년래함입료“대관창조존관환시존관창조대관”적미국。본문기우화폐화신용적관계，시도파해저일미국。화폐（은행신용）여상업신용도시경제주체지간결성적차대관계，단화폐적신용급별요고우일반상업신용。화폐공급내생성적근원재우，유우불학정성적보편존재，경제주체지간적상업신용수요통과신용급별경고적은행신용래대체화청산，통과신용승급래강저풍험。당화폐공급여일반상업신용적승급화청산수구불일치시，화폐지부직능화개치저장직능적전환、금융산품등준화폐여화폐적전환회완해심지소제화폐공구지간적불평형。재당전화폐금융제도하，화폐공급적내생본질야불능부인기외생성，화폐공급겸구내생화외생량개창조거도。