CAJ | 학술논문

鉴于单个股票指数无法全面反映股市的状况，文章选取上证综指、深证综指和恒生中国企业指数三个股票指数，应用马尔科夫状态转移模型构建了我国股市的金融状况指数（FCI）。基于1999年1月至2012年6月的月度数据，运用协整和误差修正模型检验表明股市在长期和短期都表现为负的财富效应，即“挤出效应”。然后运用自回归动态分布滞后模型进一步印证了该结论，并发现股市财富负效应存在明显的非对称特征。因此，加强股市改革，改善股市环境对促进消费，扩大内需有重大意义。
감우단개고표지수무법전면반영고시적상황，문장선취상증종지、심증종지화항생중국기업지수삼개고표지수，응용마이과부상태전이모형구건료아국고시적금융상황지수（FCI）。기우1999년1월지2012년6월적월도수거，운용협정화오차수정모형검험표명고시재장기화단기도표현위부적재부효응，즉“제출효응”。연후운용자회귀동태분포체후모형진일보인증료해결론，병발현고시재부부효응존재명현적비대칭특정。인차，가강고시개혁，개선고시배경대촉진소비，확대내수유중대의의。