CAJ | 학술논문

本文从企业融资视角，分为融资约束和融资需求研究了融资对于企业盈余管理的作用。通过对盈余管理行为的成本收益分析发现：虽然融资约束和融资需求在理论上都可能导致企业盈余管理行为的增加，但是由融资约束引发的盈余操控成本较大，从而在一定程度上对企业的盈余管理行为起抑制作用；而由融资需求引致的盈余管理行为同样会导致较高的操控成本，但是由于需求较大，相应的盈余管理所带来的效用水平也较高，其愿意承担更高的沉没成本，从而导致较多的盈余管理行为。这从理论上解释了融资对于盈余管理的双重作用问题。该结论在运用我国中小板企业2004—2012年的数据进行检验时成立。
본문종기업융자시각，분위융자약속화융자수구연구료융자대우기업영여관리적작용。통과대영여관리행위적성본수익분석발현：수연융자약속화융자수구재이론상도가능도치기업영여관리행위적증가，단시유융자약속인발적영여조공성본교대，종이재일정정도상대기업적영여관리행위기억제작용；이유융자수구인치적영여관리행위동양회도치교고적조공성본，단시유우수구교대，상응적영여관리소대래적효용수평야교고，기원의승담경고적침몰성본，종이도치교다적영여관리행위。저종이론상해석료융자대우영여관리적쌍중작용문제。해결론재운용아국중소판기업2004—2012년적수거진행검험시성립。