CAJ | 학술논문

本文梳理了宏观货币政策调控对微观企业风险承担的影响机制并进一步分析了货币政策对风险承担的非对称效应。基于我国上市公司1998—2012年数据的实证研究结果表明：货币政策立场转向紧缩，企业风险承担会显著下降，且紧缩性数量型和价格型操作工具对企业风险承担都具有负向调整效果；企业非对称效应明显存在，非国有企业、中小企业以及耐用品生产企业的政策反应更为敏感；产业间非对称效应表现为货币政策立场转为紧缩时产业问企业风险承担的反应方向和深度各异，其中信息技术业、批发和零售业以及传播与文化产业风险承担下降幅度相当并在所有产业中下降幅度最大；农林牧渔业、制造业、建筑业、交通运输仓储业、房地产业和社会服务业下降幅度较小；而采掘业和电力煤气及水的生产和供应业则会上升。因此，及时建立企业风险承担的检测、评估体系，有效识别企业和产业非对称性效应引致的偏向性影响，同时保持货币政策调控的前瞻性、针对性和审慎性，才能实现经济“稳中求进”。
본문소리료굉관화폐정책조공대미관기업풍험승담적영향궤제병진일보분석료화폐정책대풍험승담적비대칭효응。기우아국상시공사1998—2012년수거적실증연구결과표명：화폐정책립장전향긴축，기업풍험승담회현저하강，차긴축성수량형화개격형조작공구대기업풍험승담도구유부향조정효과；기업비대칭효응명현존재，비국유기업、중소기업이급내용품생산기업적정책반응경위민감；산업간비대칭효응표현위화폐정책립장전위긴축시산업문기업풍험승담적반응방향화심도각이，기중신식기술업、비발화령수업이급전파여문화산업풍험승담하강폭도상당병재소유산업중하강폭도최대；농림목어업、제조업、건축업、교통운수창저업、방지산업화사회복무업하강폭도교소；이채굴업화전력매기급수적생산화공응업칙회상승。인차，급시건립기업풍험승담적검측、평고체계，유효식별기업화산업비대칭성효응인치적편향성영향，동시보지화폐정책조공적전첨성、침대성화심신성，재능실현경제“은중구진”。