系统工程理论与实践
繫統工程理論與實踐
계통공정이론여실천
Systems Engineering—Theory & Practice
2014年
3期
631~639
,共null页
深300股指期货 MF—X—DFA 交叉相关性 风险度量
深300股指期貨 MF—X—DFA 交扠相關性 風險度量
심300고지기화 MF—X—DFA 교차상관성 풍험도량
CSI 300 index futures; MF-X-DFA; cross-correlation; risk measurement
利用2010年4月16日到2012年4月12日期间的我国沪深300股指期货和现货1分钟高频数据，采用降趋交叉相关分析方法（DCCA）和多重分形降趋交叉分析方法（MF—X—DFA），研究我国股指期货市场和现货市场之间的以及在不同收益率情况下的长程交叉相关性和风险情况．结果表明，我国股指期货和现货市场之间具有长程交叉相关性，均呈现出长期记忆性和多重分形特性，且股指期货市场的整体风险大于现货市场；随着市场波动程度加大，市场之间的交叉相关性增强，风险的传染程度加剧．这对于金融市场的风险监管和政策的制定具有一定的借鉴意义．
利用2010年4月16日到2012年4月12日期間的我國滬深300股指期貨和現貨1分鐘高頻數據，採用降趨交扠相關分析方法（DCCA）和多重分形降趨交扠分析方法（MF—X—DFA），研究我國股指期貨市場和現貨市場之間的以及在不同收益率情況下的長程交扠相關性和風險情況．結果錶明，我國股指期貨和現貨市場之間具有長程交扠相關性，均呈現齣長期記憶性和多重分形特性，且股指期貨市場的整體風險大于現貨市場；隨著市場波動程度加大，市場之間的交扠相關性增彊，風險的傳染程度加劇．這對于金融市場的風險鑑管和政策的製定具有一定的藉鑒意義．
이용2010년4월16일도2012년4월12일기간적아국호심300고지기화화현화1분종고빈수거，채용강추교차상관분석방법（DCCA）화다중분형강추교차분석방법（MF—X—DFA），연구아국고지기화시장화현화시장지간적이급재불동수익솔정황하적장정교차상관성화풍험정황．결과표명，아국고지기화화현화시장지간구유장정교차상관성，균정현출장기기억성화다중분형특성，차고지기화시장적정체풍험대우현화시장；수착시장파동정도가대，시장지간적교차상관성증강，풍험적전염정도가극．저대우금융시장적풍험감관화정책적제정구유일정적차감의의．
Based on one minute high-frequency data of CSI 300 stock index futures and CSI 300 stock index, we carry out the long-range cross-correlation research and risk analysis of two markets from April 4, 2010 to April 12, 2012, with detrended cross-correlation analysis （DCCA） and multifractal detrended cross-correlation analysis （MF-X-DFA）. The results show that the long-range cross-correlation is observed between the two markets, both of which display long-term memory and multifractality. In addition, the stock futures market has a more powerful long-term memory and greater risk. It is also found that the greater the market volatility, the stronger the long-range cross-correlation between the two market, which intensify the contagion effect. Based on all of these conclusions, we can make further progress in risk management, which are of critical significance for risk supervision and policy making.
