CAJ | 학술논문

在人民币国际化进程不断加速、热钱频繁流动的背景下，本文构建了货币国际化、热钱与金融安全的核心指标组，利用美国、英国和日本1987—2011年的相关数据，检验了汇率波动性与热钱和货币国际化之间的面板Granger因果关系，实证结果证明三者互为Granger因果关系。通过构建面板VAR模型度量了宏观经济与金融变量对汇率稳定性的冲击，结果表明货币国际化冲击不仅在短期而且在长期都对汇率稳定有正向影响：热钱只在短期影响汇率稳定性。
재인민폐국제화진정불단가속、열전빈번류동적배경하，본문구건료화폐국제화、열전여금융안전적핵심지표조，이용미국、영국화일본1987—2011년적상관수거，검험료회솔파동성여열전화화폐국제화지간적면판Granger인과관계，실증결과증명삼자호위Granger인과관계。통과구건면판VAR모형도량료굉관경제여금융변량대회솔은정성적충격，결과표명화폐국제화충격불부재단기이차재장기도대회솔은정유정향영향：열전지재단기영향회솔은정성。