统计研究
統計研究
통계연구
Statistical Research
2014年
3期
90~98
,共null页
资产配置 动态因子 面板数据 随机波动模型
資產配置 動態因子 麵闆數據 隨機波動模型
자산배치 동태인자 면판수거 수궤파동모형
Asset Allocation; Dynamic Factors; Panel Data; Stochastic Volatility Models
本文提出了一种因子面板数据随机波动模型（FPSVM）,以便研究可观测因素和不可观测因素对金融资产配置的影响,合理制定投资策略.其中,可观测因素用模型中的解释变量来反映,不可观测因素通过对随机误差项进行因子分解予以体现.由于面板数据随机波动模型包含均值方程和波动方程,而且潜在因子和解释变量之间存在一定的相关关系.本文采用基于贝叶斯估计的MCMC算法对因子面板数据随机波动模型的高维参数进行估计,讨论了其中的先验和后验分布的设定.最后运用中国股票市场数据对资产价格的影响因素进行了分析,其结果可以应用于金融资产配置中.
本文提齣瞭一種因子麵闆數據隨機波動模型（FPSVM）,以便研究可觀測因素和不可觀測因素對金融資產配置的影響,閤理製定投資策略.其中,可觀測因素用模型中的解釋變量來反映,不可觀測因素通過對隨機誤差項進行因子分解予以體現.由于麵闆數據隨機波動模型包含均值方程和波動方程,而且潛在因子和解釋變量之間存在一定的相關關繫.本文採用基于貝葉斯估計的MCMC算法對因子麵闆數據隨機波動模型的高維參數進行估計,討論瞭其中的先驗和後驗分佈的設定.最後運用中國股票市場數據對資產價格的影響因素進行瞭分析,其結果可以應用于金融資產配置中.
본문제출료일충인자면판수거수궤파동모형（FPSVM）,이편연구가관측인소화불가관측인소대금융자산배치적영향,합리제정투자책략.기중,가관측인소용모형중적해석변량래반영,불가관측인소통과대수궤오차항진행인자분해여이체현.유우면판수거수궤파동모형포함균치방정화파동방정,이차잠재인자화해석변량지간존재일정적상관관계.본문채용기우패협사고계적MCMC산법대인자면판수거수궤파동모형적고유삼수진행고계,토론료기중적선험화후험분포적설정.최후운용중국고표시장수거대자산개격적영향인소진행료분석,기결과가이응용우금융자산배치중.
In this paper, we propose factor panel data stochastic volatility models to research observable and unobservable factors in asset allocation. These results contribute to develop a reasonable investment strategy. The observable factors and unobservable variables in FPSVM are reflected by explanatory variables and error terms respectively. The FPSVM consist of mean equation and the volatility equation. The weak correlation exists between latent factors and explanatory variables. We estimate high-dimensional feature parameters based on Bayesian MCMC algorithm. The priori and posteriori distribution are studied carefully. Finally, we use Chinese stock market data to analyze the influence factors in asset allocation.
