财经问题研究
財經問題研究
재경문제연구
Research On Financial and Economic Issues
2014年
5期
45~52
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社保基金 公司价值 持股特征
社保基金 公司價值 持股特徵
사보기금 공사개치 지고특정
机构投资者持股是否有利于公司价值提升一直是财务研究领域的重要话题.本文以2007-2011年被社保基金持股的上市公司为研究样本,实证检验了社保基金持股、不同持股比例和持股时长等异质性特征对公司价值的影响.全样本及分年度结果均显示,社保基金持股比例与公司价值显著正相关.分组样本结果显示,高比例持股、长期持股与公司价值显著正相关,而低比例持股、短期持股则与公司价值显著负相关.研究表明,社保基金持股总体上能够强化监督,弱化代理问题,提升公司价值,但不同持股特征对公司价值的影响存在显著差异.
機構投資者持股是否有利于公司價值提升一直是財務研究領域的重要話題.本文以2007-2011年被社保基金持股的上市公司為研究樣本,實證檢驗瞭社保基金持股、不同持股比例和持股時長等異質性特徵對公司價值的影響.全樣本及分年度結果均顯示,社保基金持股比例與公司價值顯著正相關.分組樣本結果顯示,高比例持股、長期持股與公司價值顯著正相關,而低比例持股、短期持股則與公司價值顯著負相關.研究錶明,社保基金持股總體上能夠彊化鑑督,弱化代理問題,提升公司價值,但不同持股特徵對公司價值的影響存在顯著差異.
궤구투자자지고시부유리우공사개치제승일직시재무연구영역적중요화제.본문이2007-2011년피사보기금지고적상시공사위연구양본,실증검험료사보기금지고、불동지고비례화지고시장등이질성특정대공사개치적영향.전양본급분년도결과균현시,사보기금지고비례여공사개치현저정상관.분조양본결과현시,고비례지고、장기지고여공사개치현저정상관,이저비례지고、단기지고칙여공사개치현저부상관.연구표명,사보기금지고총체상능구강화감독,약화대리문제,제승공사개치,단불동지고특정대공사개치적영향존재현저차이.
