上海金融
上海金融
상해금융
Shanghai Finance
2014年
4期
78~83
,共null页
沪深300指数期货 限价订单簿 流动性 市场波动率 收益率
滬深300指數期貨 限價訂單簿 流動性 市場波動率 收益率
호심300지수기화 한개정단부 류동성 시장파동솔 수익솔
本文对我国沪深300股指期货市场限价订单簿的流动性提供进行了实证研究。首先,依据限价订单簿流动性的多维属性和整体形态,从不同侧面构建度量限价订单簿流动性供给的指标。其次,通过构建回归模型分析限价订单簿流动性供给的影响因素..最后,通过将收益率和波动率逐步地加入到回归方程,考察不同因素对流动性指标的影响..实证结果表明,我国股指期货市场波动率对流动性的影响大于收益率,当预期市场波动和已实现市场波动增加时.限价订单簿的流动性减少,其中预期市场波动的影响要大于已实现市场波动。收益率对流动性指标的影响方面,市场上涨和下跌对流动性的影响是不同的,市场下跌造成限价订单簿流动性下降.在市场上涨时市场的流动性得到改善。
本文對我國滬深300股指期貨市場限價訂單簿的流動性提供進行瞭實證研究。首先,依據限價訂單簿流動性的多維屬性和整體形態,從不同側麵構建度量限價訂單簿流動性供給的指標。其次,通過構建迴歸模型分析限價訂單簿流動性供給的影響因素..最後,通過將收益率和波動率逐步地加入到迴歸方程,攷察不同因素對流動性指標的影響..實證結果錶明,我國股指期貨市場波動率對流動性的影響大于收益率,噹預期市場波動和已實現市場波動增加時.限價訂單簿的流動性減少,其中預期市場波動的影響要大于已實現市場波動。收益率對流動性指標的影響方麵,市場上漲和下跌對流動性的影響是不同的,市場下跌造成限價訂單簿流動性下降.在市場上漲時市場的流動性得到改善。
본문대아국호심300고지기화시장한개정단부적류동성제공진행료실증연구。수선,의거한개정단부류동성적다유속성화정체형태,종불동측면구건도량한개정단부류동성공급적지표。기차,통과구건회귀모형분석한개정단부류동성공급적영향인소..최후,통과장수익솔화파동솔축보지가입도회귀방정,고찰불동인소대류동성지표적영향..실증결과표명,아국고지기화시장파동솔대류동성적영향대우수익솔,당예기시장파동화이실현시장파동증가시.한개정단부적류동성감소,기중예기시장파동적영향요대우이실현시장파동。수익솔대류동성지표적영향방면,시장상창화하질대류동성적영향시불동적,시장하질조성한개정단부류동성하강.재시장상창시시장적류동성득도개선。