经济理论与经济管理
經濟理論與經濟管理
경제이론여경제관리
Economic Theory and Business Management
2014年
5期
69~79
,共null页
资本要求 多而不倒 系统性风险 救助
資本要求 多而不倒 繫統性風險 救助
자본요구 다이불도 계통성풍험 구조
capital requirement; too many to fail; systemic risk; bailout
本文从银行之间资产回报相关性的角度研究系统性风险，通过构建理论模型考察了存在“多而不倒”救助时资本要求对系统性风险的影响，并且以11个国家（地区）2006—2012年的相关数据为样本进行实证检验。研究结果表明，一定条件下“多而不倒”救助是监管者的最优选择，然而当存在这种“事后”最优政策时，资本要求的提高可能会通过影响银行“事前”投资决策的方式扩大银行之间的系统相关性，提高系统性风险隐患。这一效应在金融自由化程度较低的国家表现得更为显著。中国的资本监管改革应注意与金融市场化改革相协调。
本文從銀行之間資產迴報相關性的角度研究繫統性風險，通過構建理論模型攷察瞭存在“多而不倒”救助時資本要求對繫統性風險的影響，併且以11箇國傢（地區）2006—2012年的相關數據為樣本進行實證檢驗。研究結果錶明，一定條件下“多而不倒”救助是鑑管者的最優選擇，然而噹存在這種“事後”最優政策時，資本要求的提高可能會通過影響銀行“事前”投資決策的方式擴大銀行之間的繫統相關性，提高繫統性風險隱患。這一效應在金融自由化程度較低的國傢錶現得更為顯著。中國的資本鑑管改革應註意與金融市場化改革相協調。
본문종은행지간자산회보상관성적각도연구계통성풍험，통과구건이론모형고찰료존재“다이불도”구조시자본요구대계통성풍험적영향，병차이11개국가（지구）2006—2012년적상관수거위양본진행실증검험。연구결과표명，일정조건하“다이불도”구조시감관자적최우선택，연이당존재저충“사후”최우정책시，자본요구적제고가능회통과영향은행“사전”투자결책적방식확대은행지간적계통상관성，제고계통성풍험은환。저일효응재금융자유화정도교저적국가표현득경위현저。중국적자본감관개혁응주의여금융시장화개혁상협조。
Systemic risk is defined as the correlation of returns on assets held by banks in this paper. Based on a theoretical model, this paper analyzes the relationship between capital requirement and banking systemic risk in the presence of ＂too-many-to-fail＂ bailout. Then this paper makes an empirical test using an unbalanced panel data from 2006 to 2012 of 11 different countries and regions＇ listed commercial hanks. The results show that, under certain circumstance, ＂too-many-to-fail＂ bailout is the regulator＇s optimal choice. However, in the presence of this ex-post optimal policy, an increased capital requirement may induce more systemic risk by affecting hanks＇ ex-ante investment decisions. This effect is more significant in counties with low level of financial freedom. China＇s capital regulation reform should coordinate closely with financial marketization reform.
