证券市场导报
證券市場導報
증권시장도보
Securities Market Herald
2014年
7期
53~58
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多德-弗兰克法案 互换 期货化 中央清算
多德-弗蘭剋法案 互換 期貨化 中央清算
다덕-불란극법안 호환 기화화 중앙청산
dodd-frank act, swap, futurization, central clearing
增强场外市场的透明度和降低系统性风险是欧美监管机构在2008年之后对场外市场进行改革的方向。其中，推行中央清算制度是改革的重点之一。《多德一弗兰克法案》生效后，互换交易商的注册、交易信息的报告和保证金的计算等使得互换交易的成本变得高昂，市场一个自然的选择就是OTC产品变成为交易所产品，因此，互换产品的期货化随之出现，这是金融市场的一个新趋势。最后，本文提出中国推广和完善中央清算的政策建议。
增彊場外市場的透明度和降低繫統性風險是歐美鑑管機構在2008年之後對場外市場進行改革的方嚮。其中，推行中央清算製度是改革的重點之一。《多德一弗蘭剋法案》生效後，互換交易商的註冊、交易信息的報告和保證金的計算等使得互換交易的成本變得高昂，市場一箇自然的選擇就是OTC產品變成為交易所產品，因此，互換產品的期貨化隨之齣現，這是金融市場的一箇新趨勢。最後，本文提齣中國推廣和完善中央清算的政策建議。
증강장외시장적투명도화강저계통성풍험시구미감관궤구재2008년지후대장외시장진행개혁적방향。기중，추행중앙청산제도시개혁적중점지일。《다덕일불란극법안》생효후，호환교역상적주책、교역신식적보고화보증금적계산등사득호환교역적성본변득고앙，시장일개자연적선택취시OTC산품변성위교역소산품，인차，호환산품적기화화수지출현，저시금융시장적일개신추세。최후，본문제출중국추엄화완선중앙청산적정책건의。
After the financial crisis in 2008, enhancing the transparency of over-the-counter market and decreasing the systematic risk are among the orientation of reform of regulatory authorities in Europe and America. Especially implementing central counterparty （CCP） is one of the keys of these reforms. After the signing of the Dodd-Frank Act, the registration of swap dealers, reporting of the trading information, calculation of margin and so on make the transaction costs of swap relatively high. Consequently a natural choice of market participants is to transform the OTC products into exchange-traded products. So futurization of swaps appeared, and become a trend in the financial market. At last, some suggestions for the central clearing in China are drawn.
