财经理论与实践
財經理論與實踐
재경이론여실천
The Theory and Practice of Finance and Economics
2014年
4期
80~84
,共null页
债务融资 治理效应 公司绩效 代理成本
債務融資 治理效應 公司績效 代理成本
채무융자 치리효응 공사적효 대리성본
Debt Financing; Governance Effects; Corporate Performance; Agency Costs
以我国沪深两市的A股上市公司为研究样本，运用契约理论，通过构建多元回归模型，对公司债务融资的治理效应进行实证研究。研究表明，我国上市公司的债务融资并不能对管理层发挥很好的激励和约束作用，从而不能显著地降低公司的代理成本，也没有提高公司绩效，即公司债务融资契约没有发挥出其应有的治理效应。
以我國滬深兩市的A股上市公司為研究樣本，運用契約理論，通過構建多元迴歸模型，對公司債務融資的治理效應進行實證研究。研究錶明，我國上市公司的債務融資併不能對管理層髮揮很好的激勵和約束作用，從而不能顯著地降低公司的代理成本，也沒有提高公司績效，即公司債務融資契約沒有髮揮齣其應有的治理效應。
이아국호심량시적A고상시공사위연구양본，운용계약이론，통과구건다원회귀모형，대공사채무융자적치리효응진행실증연구。연구표명，아국상시공사적채무융자병불능대관리층발휘흔호적격려화약속작용，종이불능현저지강저공사적대리성본，야몰유제고공사적효，즉공사채무융자계약몰유발휘출기응유적치리효응。
This paper builds multiple regression models to study the corporate governance effects of debts using Chinese listed companies＂ data. The empirical result shows that corporate debt financing has no motivational and constraining impacts on management, cannot reduce the a- gency costs or improve corporation＇s performance. In other words, debt financing does not exert its proper governance effects.
