CAJ | 학술논문

通过放松现金持有量与公司业绩之间是线性关系的假设，从线性（平均效应）和非线性（现金持有量不同水平下的区间效应）两方面探讨现金持有量对公司业绩的影响。结果发现，虽然平均而言，现金持有量有利于提升公司业绩，但是随着现金持有量的提升，公司业绩却呈现逐渐下降的趋势。进一步地结合投资支出来分析不同现金水平下公司业绩呈下降趋势的主要原因，结果发现现金水平的提升易引发企业的过度投资行为，并最终导致公司业绩的下降。同时，还发现融资约束和成长性也会影响现金持有量与公司业绩之间的关系。
통과방송현금지유량여공사업적지간시선성관계적가설，종선성（평균효응）화비선성（현금지유량불동수평하적구간효응）량방면탐토현금지유량대공사업적적영향。결과발현，수연평균이언，현금지유량유리우제승공사업적，단시수착현금지유량적제승，공사업적각정현축점하강적추세。진일보지결합투자지출래분석불동현금수평하공사업적정하강추세적주요원인，결과발현현금수평적제승역인발기업적과도투자행위，병최종도치공사업적적하강。동시，환발현융자약속화성장성야회영향현금지유량여공사업적지간적관계。