上海金融
上海金融
상해금융
Shanghai Finance
2014年
8期
77~81
,共null页
基金 投资风格 风险定价 趋同性 差异性
基金 投資風格 風險定價 趨同性 差異性
기금 투자풍격 풍험정개 추동성 차이성
本文使用面板数据从风险定价角度研究基金投资风格的趋同性和差异性。研究发现,样本期内,不同风格基金投资组合的超额收益率、总风险和非系统风险占总风险比例序列都表现出非常明显的随时间变化的关系和非常强的趋同性走势,这些发现对牛市和熊市数据结果稳健;虽然在非系统风险定价方面,不同风格基金表现出了实质性的差异,但决定基金超额收益率的关键因素是系统风险,不同风格基金在系统风险定价方面没有表现出明显差异是导致投资风格趋同的根本原因。
本文使用麵闆數據從風險定價角度研究基金投資風格的趨同性和差異性。研究髮現,樣本期內,不同風格基金投資組閤的超額收益率、總風險和非繫統風險佔總風險比例序列都錶現齣非常明顯的隨時間變化的關繫和非常彊的趨同性走勢,這些髮現對牛市和熊市數據結果穩健;雖然在非繫統風險定價方麵,不同風格基金錶現齣瞭實質性的差異,但決定基金超額收益率的關鍵因素是繫統風險,不同風格基金在繫統風險定價方麵沒有錶現齣明顯差異是導緻投資風格趨同的根本原因。
본문사용면판수거종풍험정개각도연구기금투자풍격적추동성화차이성。연구발현,양본기내,불동풍격기금투자조합적초액수익솔、총풍험화비계통풍험점총풍험비례서렬도표현출비상명현적수시간변화적관계화비상강적추동성주세,저사발현대우시화웅시수거결과은건;수연재비계통풍험정개방면,불동풍격기금표현출료실질성적차이,단결정기금초액수익솔적관건인소시계통풍험,불동풍격기금재계통풍험정개방면몰유표현출명현차이시도치투자풍격추동적근본원인。
