CAJ | 학술논문

转轨经济阶段,推动中国经济增长的微观经济主体家族企业如何在面临信贷歧视的背景下实现成长？本文从商业信用视角,提供了推动家族企业成长的微观机制的经验证据。研究发现,家族企业获得的商业信用越强,企业资本配置效率越高。这种效果在社会信任程度较高的地区更为显著。家族控制权异质性特征对商业信用的资本配置效率有着显著的影响,商业信用资本配置效率在家族股东大会层面的超额控制越低、家族董事席位控制程度越高和家族总的控制程度越高的企业效果更为显著,股东大会层面上的两权分离度对商业信用的资本配置效率发挥着控制权私人收益的影响,而董事席位超额控制和家族总的控制发挥着竞争优势的影响。进一步研究发现,商业信用的资本配置效率的微观机理是缓解企业的投资不足,提高投资效率。商业信用通过提供非正式的融资机会帮助正式融资渠道受限制的公司提高资本配置效率。
전궤경제계단,추동중국경제증장적미관경제주체가족기업여하재면림신대기시적배경하실현성장？본문종상업신용시각,제공료추동가족기업성장적미관궤제적경험증거。연구발현,가족기업획득적상업신용월강,기업자본배치효솔월고。저충효과재사회신임정도교고적지구경위현저。가족공제권이질성특정대상업신용적자본배치효솔유착현저적영향,상업신용자본배치효솔재가족고동대회층면적초액공제월저、가족동사석위공제정도월고화가족총적공제정도월고적기업효과경위현저,고동대회층면상적량권분리도대상업신용적자본배치효솔발휘착공제권사인수익적영향,이동사석위초액공제화가족총적공제발휘착경쟁우세적영향。진일보연구발현,상업신용적자본배치효솔적미관궤리시완해기업적투자불족,제고투자효솔。상업신용통과제공비정식적융자궤회방조정식융자거도수한제적공사제고자본배치효솔。