CAJ | 학술논문

本文综合运用未定权益分析法（CCA）和共同相关性效应（CCE）面板计量方法,基于2009年11月至2013年3月沪深300细分行业的股市数据和财务数据,研究了我国行业风险的决定因素与传递机制,旨在从中观视角为制定宏观审慎政策提供新的实证支持。首先,用CCA方法构建了行业风险指标组合违约距离,然后,运用能刻画截面相关的CCE方法,分析了行业风险的影响因素及扩散路径。结果发现：行业风险有显著的联动性与截面相关性;行业异质性冲击的效应比较显著;不可观测因子的作用不能忽略;存在多种风险传递机制。
본문종합운용미정권익분석법（CCA）화공동상관성효응（CCE）면판계량방법,기우2009년11월지2013년3월호심300세분행업적고시수거화재무수거,연구료아국행업풍험적결정인소여전체궤제,지재종중관시각위제정굉관심신정책제공신적실증지지。수선,용CCA방법구건료행업풍험지표조합위약거리,연후,운용능각화절면상관적CCE방법,분석료행업풍험적영향인소급확산로경。결과발현：행업풍험유현저적련동성여절면상관성;행업이질성충격적효응비교현저;불가관측인자적작용불능홀략;존재다충풍험전체궤제。