CAJ | 학술논문

本文分析集团内关联交易对高管薪酬业绩敏感度和资本配置效率的影响。结果发现：集团内关联交易会降低高管薪酬业绩敏感度；在外部职业经理人担任CEO和董事长的企业中，集团内关联交易会降低公司资本配置效率，但是，这种效应在家族成员担任CEO或董事长的企业中不存在。进一步的检验发现，集团内关联交易对高管薪酬激励和资本配置效率的负面影响主要集中在非市场化定价的关联交易。这些研究结果表明，非市场化定价的关联交易会弱化高管薪酬激励，进而降低外部职业经理人担任CEO和董事长的企业的资本配置效率。本文从集团内关联交易的视角对高管薪酬激励及其经济后果的相关研究进行了创新，同时丰富了控股家族成员担任公司CEO或董事长的相关研究。
본문분석집단내관련교역대고관신수업적민감도화자본배치효솔적영향。결과발현：집단내관련교역회강저고관신수업적민감도；재외부직업경리인담임CEO화동사장적기업중，집단내관련교역회강저공사자본배치효솔，단시，저충효응재가족성원담임CEO혹동사장적기업중불존재。진일보적검험발현，집단내관련교역대고관신수격려화자본배치효솔적부면영향주요집중재비시장화정개적관련교역。저사연구결과표명，비시장화정개적관련교역회약화고관신수격려，진이강저외부직업경리인담임CEO화동사장적기업적자본배치효솔。본문종집단내관련교역적시각대고관신수격려급기경제후과적상관연구진행료창신，동시봉부료공고가족성원담임공사CEO혹동사장적상관연구。