CAJ | 학술논문

中国转轨经济背景下，企业集团内部交易颇具特殊性和复杂性。本文基于信息不对称理论、委托代理理论等确立了企业集团内部交易经济后果的理论分析框架。在对2003—2011年上市公司关联方交易进行描述性统计的基础上，本文通过构建资源配置效率模型，采用中国A股市场26大行业（2007—2011年）的数据，较为创新地考察了四类具有代表性的企业集团内部交易在宏观层面的经济后果，即与资本市场资源配置效率的关系。研究结果表明，企业集团内部关联担保交易和关联资金交易会降低资本市场资源配置效率，造成负面的经济后果，应是规范企业集团内部交易行为和完善相关信息披露监管的重点，尤其要加强针对国有企业集团此类内部交易的有效治理，以增进其资源配置效率。
중국전궤경제배경하，기업집단내부교역파구특수성화복잡성。본문기우신식불대칭이론、위탁대리이론등학립료기업집단내부교역경제후과적이론분석광가。재대2003—2011년상시공사관련방교역진행묘술성통계적기출상，본문통과구건자원배치효솔모형，채용중국A고시장26대행업（2007—2011년）적수거，교위창신지고찰료사류구유대표성적기업집단내부교역재굉관층면적경제후과，즉여자본시장자원배치효솔적관계。연구결과표명，기업집단내부관련담보교역화관련자금교역회강저자본시장자원배치효솔，조성부면적경제후과，응시규범기업집단내부교역행위화완선상관신식피로감관적중점，우기요가강침대국유기업집단차류내부교역적유효치리，이증진기자원배치효솔。