CAJ | 학술논문

本文立足于我国公司债二级市场,以发行公司债券的上市公司自愿披露内部控制审计报告为例,采用债券真实交易数据和纵向变动模型,实证检验了上市公司运用自愿披露进行信号显示的行为及其经济后果,并进一步考察了在我国特有的新兴加转轨制度背景下产权性质对信号显示行为效果的影响。研究发现,上市公司自愿披露正面意见的内部控制审计报告,能够向资本市场传递内部控制有效和财务信息可靠的积极信号,并显著降低其债券融资成本。进一步研究发现,二者之间的负向关系会受到产权性质差异的影响,从而弱化了国有上市公司自愿披露内部控制审计报告的信号显示效果。
본문립족우아국공사채이급시장,이발행공사채권적상시공사자원피로내부공제심계보고위례,채용채권진실교역수거화종향변동모형,실증검험료상시공사운용자원피로진행신호현시적행위급기경제후과,병진일보고찰료재아국특유적신흥가전궤제도배경하산권성질대신호현시행위효과적영향。연구발현,상시공사자원피로정면의견적내부공제심계보고,능구향자본시장전체내부공제유효화재무신식가고적적겁신호,병현저강저기채권융자성본。진일보연구발현,이자지간적부향관계회수도산권성질차이적영향,종이약화료국유상시공사자원피로내부공제심계보고적신호현시효과。