CAJ | 학술논문

本文选取2009～2011年间沪深IPO公司为样本，系统地研究了公司的媒体信息管理行为对于IPO一级市场定价和抑价率的影响及其作用路径。在控制了其他影响因素后，我们发现公司的媒体信息管理行为在提高IPO发行价的同时，降低了IPO抑价水平，提高了资本市场的定价效率，公司在上市造势期内的媒体新闻报道每增加1篇，其IPO抑价率平均会降低0．3％左右。进一步，我们发现，媒体关注度对首日换手率无显著影响，表明媒体提高IPO定价效率主要依赖其信息传播作用，而非通过影响投资者情绪来实现。本文研究表明，上市公司能有效借助媒体这一信息传导渠道，适时主动地释放公司定价信息，有效地提高了市场的定价效率。
본문선취2009～2011년간호심IPO공사위양본，계통지연구료공사적매체신식관리행위대우IPO일급시장정개화억개솔적영향급기작용로경。재공제료기타영향인소후，아문발현공사적매체신식관리행위재제고IPO발행개적동시，강저료IPO억개수평，제고료자본시장적정개효솔，공사재상시조세기내적매체신문보도매증가1편，기IPO억개솔평균회강저0．3％좌우。진일보，아문발현，매체관주도대수일환수솔무현저영향，표명매체제고IPO정개효솔주요의뢰기신식전파작용，이비통과영향투자자정서래실현。본문연구표명，상시공사능유효차조매체저일신식전도거도，괄시주동지석방공사정개신식，유효지제고료시장적정개효솔。